Les options : comprendre les bases#

Les options sont des contrats dérivés qui donnent le droit (mais pas l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif à un prix déterminé, avant une date d'expiration. Elles sont utilisées pour spéculer, se couvrir (hedging) ou générer des revenus.

Call vs Put#

Un Call donne le droit d'ACHETER l'actif sous-jacent au prix d'exercice (strike). On achète un Call quand on est haussier. Un Put donne le droit de VENDRE au prix d'exercice. On achète un Put quand on est baissier. L'acheteur paie une prime (premium) au vendeur pour ce droit.

Les termes essentiels#

• Strike (prix d'exercice) : le prix auquel vous pouvez acheter/vendre l'actif
• Premium (prime) : le prix de l'option, payé par l'acheteur au vendeur
• Expiration : date limite d'exercice du droit
• In The Money (ITM) : l'option a une valeur intrinsèque (Call: cours > strike)
• Out of The Money (OTM) : l'option n'a pas de valeur intrinsèque
• At The Money (ATM) : le cours est proche du strike

Les Greeks#

Les Greeks mesurent la sensibilité du prix de l'option aux différentes variables :

• Delta (Δ) : variation du prix de l'option pour 1€ de mouvement du sous-jacent (0 à 1 pour un Call, -1 à 0 pour un Put)
• Gamma (Γ) : variation du Delta pour 1€ de mouvement. Plus élevé pour les options ATM proches de l'expiration
• Theta (Θ) : perte de valeur quotidienne due au temps (time decay). L'ennemi de l'acheteur, l'allié du vendeur
• Vega (ν) : sensibilité à la volatilité implicite. Augmente quand la volatilité monte
• Rho (ρ) : sensibilité aux taux d'intérêt. Généralement négligeable sauf pour les options longue durée

Stratégies de base#

Covered Call : vous détenez l'action et vendez un Call OTM pour générer un revenu (la prime). Protective Put : vous détenez l'action et achetez un Put comme assurance contre la baisse. Ces deux stratégies sont les plus sûres pour débuter avec les options.