Comment fonctionne la Réserve Fédérale
Comment fonctionne la Réserve Fédérale#
La Réserve Fédérale américaine (Fed) est la banque centrale la plus puissante du monde. Ses décisions sur les taux d'intérêt et la politique monétaire influencent chaque marché, chaque devise et chaque actif de la planète. Comprendre la Fed est indispensable pour tout investisseur.
Structure de la Fed#
La Fed se compose du Board of Governors (7 membres nommés par le Président, dont le Chairman), de 12 banques de réserve régionales, et du FOMC (Federal Open Market Committee) qui prend les décisions de politique monétaire. Le FOMC se réunit 8 fois par an.
Le double mandat
La Fed a un double mandat défini par le Congrès : 1) Stabilité des prix (inflation cible de 2%) et 2) Plein emploi. Quand ces deux objectifs entrent en conflit (inflation haute + chômage élevé = stagflation), les décisions deviennent particulièrement délicates.
Les outils de politique monétaire#
- Taux directeur (Fed Funds Rate) : le taux auquel les banques se prêtent entre elles. C'est l'outil principal. En le montant, la Fed freine l'économie ; en le baissant, elle la stimule.
- Quantitative Easing (QE) : la Fed achète des obligations d'État et des MBS pour injecter des liquidités dans le système. Utilisé massivement en 2008-2014 et 2020-2022.
- Quantitative Tightening (QT) : l'inverse du QE. La Fed réduit son bilan en ne réinvestissant pas les obligations arrivant à maturité.
- Forward Guidance : communication sur les intentions futures. Le « dot plot » (projections des membres du FOMC) guide les anticipations du marché.
- Opérations de repo et reverse repo : ajustent la liquidité à court terme sur le marché monétaire.
Impact sur les marchés#
Fed Hawkish (restrictive)
Fed Dovish (accommodante)
0-0.25%
Taux Fed 2020-2022
5.25-5.50%
Taux Fed pic 2023
$8 900 Mds
Bilan Fed (pic 2022)
Comment suivre la Fed#
Les dates du FOMC sont connues à l'avance. Surveillez les « minutes » publiées 3 semaines après chaque réunion, le discours du Chairman à Jackson Hole (août), et le CME FedWatch Tool qui montre les probabilités de hausse/baisse des taux anticipées par le marché.
Conseil trading
Les jours de décision FOMC (14h30 heure US), la volatilité explose. Les 30 minutes suivant l'annonce sont les plus dangereuses. Beaucoup de traders expérimentés ferment leurs positions avant et attendent que la poussière retombe.
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